I oktober kommer beskeden. En pristagare om dagen under Nobelveckan, och sist av alla, måndagen efter, Sveriges Riksbanks pris i ekonomisk vetenskap till Alfred Nobels minne. Eller ekonomipriset, i dagligt tal.
För oss på Opti finns det ett år som sticker ut i den listan: 1990.
Då gick priset till Harry Markowitz, Merton Miller och William Sharpe för deras pionjärinsatser inom finansiell ekonomi. Och Markowitz del av det priset är, rakt av, grunden för hur dina pengar är placerade hos Opti.
Det han gjorde låter oglamouröst. Han skrev 1952 en artikel om hur man väljer värdepapper till en portfölj. Men poängen i den var att alla hade tänkt fel om risk.
Fram till dess handlade investeringar om att hitta de bästa enskilda innehaven. Markowitz visade matematiskt att en portföljs risk inte är summan av delarnas risk. Den beror på hur innehaven rör sig i förhållande till varandra. Två tillgångar som inte går upp och ner samtidigt ger tillsammans en jämnare resa än var och en för sig.
Slutsatsen är kontraintuitiv och det är hela poängen: det går att sänka risknivån utan att sänka den förväntade avkastningen. Det är ungefär så nära en gratis lunch man kommer i finansvärlden.
Tre ställen där teorin syns i din portfölj:
🌍 Bredden. I stället för den svenska aktiemarknaden får du exponering mot världens aktiemarknader. Går en marknad trögt kan en annan gå starkt, och du behöver inte veta i förväg vilken som blir vilken.
🧩 Kombinationen. Aktier, räntor och råvaror är valda utifrån hur de fungerar tillsammans, inte utifrån hur de ser ut var för sig. Det är den effekten Markowitz visade i sin forskning.
🔁 Rebalanseringen. Fyra gånger om året återställs fördelningen mellan tillgångsslagen. Utan den skulle risknivån gradvis krypa uppåt, eftersom det som gått bäst tar allt större plats.
Det är därför vi brukar säga att vi står på giganters axlar. Opti gör ingen egen forskning om vad som fungerar, vi bygger portföljerna på det som redan finns, och som i det här fallet har fått ett pris.
Man vinner sällan ett pris för att ha valt rätt aktie. Markowitz fick sitt för att ha visat att man inte behöver.
Hälsningar,
Niklas & hela Opti-teamet
📝 Kom ihåg att historisk värdeökning inte är en garanti för framtida värdeökning. Fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet.
🧐 Investerarskyddet och insättningsgarantin gäller. Riskinformation på opti.se/risk